（原标题：东吴期货磋商所策略参考 | 又一好意思联储鹰派支抓再次加息，ICE棉花期货涉及跌停！巨额商品后市怎么看？）

摘记：玄色系板块玻璃延续强势，其他品种劣势。能化品原油相接回调。有色金属宏不雅不笃定性加大。农家具好意思豆出口下降，巴西豆基差革命低。

2023.4.21

玄色系板块：玻璃延续强势，其他品种劣势

螺卷。价钱抓续走弱后钢厂进一步减产，但从铁水量来看，幅度还不光显。需求如故很差，即使有五一节前的补库。本轮下落原料先跌，对应钢材生产资本下行，因此钢材减产速率不会太快，将不竭孝敬供给的压力，重叠需求欠安，劣势处所短期难以更动，逢高作念空，省略多玻璃/PVC空螺纹钢套利。

铁矿。铁水产量运转回落，口岸铁矿库存加多，力拓和淡水河谷的季报皆看坐褥量有光显加多，5月铁矿供给压力进一步加大，供需预期不竭弱化，操作上提议逢高作念空。

双焦。焦炭第四轮提降行将运转，同期焦煤竞拍流拍情况增多，双焦现货不竭走弱。基本面上，双焦供应增量预期足，重叠钢厂双焦库存仍处合理水平，采购严慎，基本面抓续转向宽松，不支抓价钱上行。操作上逢高逢反弹可不竭介入09合约空单。

铁合金。硅锰资本复旧弱，府谷地区淘汰兰炭装配策略重启，短期鼓吹镁价及硅铁资本线，硅铁资本受兰炭影响相对较稳。交易商期现商拿货意愿一般，基本按需拿货，库存端硅铁去库势头无法抓续，追溯垒库阵势，硅锰厂家试图去库降负荷生产，预测改日开工产量会有下滑。短期硅铁受兰炭-硅铁-镁产业链影响有上行趋势，中期提议逢高布局空单。此外需要肃肃西北地区生产硅带来的用电挤兑。

玻璃纯碱。纯碱昨日暴跌，主要受新增产能投放和大幅垒库6万吨影响，告成冲破了纯碱基本面偏紧阵势。玻璃四肢卑劣天然盘面有四百的利润，但并莫得大幅增产，纯碱需求欠安。大标的逢高空如故保举，但新增产能投放或没那么快，不提议追空。玻璃相接第八周去库，库存环比减少14%，卑劣深加工天数加多2天，现货产销数据亮眼，面前市集情愫波浪较高，举座上更多的驱动不是来自基本面，而是高位的博弈心态。策略上提议严慎追涨，多单不竭抓有。

能源化工：原油相接回调

原油。近期油价相接下落，回补OPEC+随机减产后的跳空白口。一方面在供应端减产被市集消化后，需求端弱实践难以给到市集进一步复旧，另一方面反映了市集对好意思联储加息预期加多以及零落忧虑。加息和降息进程中关于需求的影响旅途是不同的，预测油价在需求切实改善之前难以抓续大幅飞腾。

沥青。4月第3周沥青产业数据涌现真金不怕火厂开工率小幅反弹，出货量环比走高且完全值防守高位，厂库防守安闲而社库库存抓续上行，周度产业数据防守乐不雅且边缘向好。不外资本端复旧近期有所弱化，预测短期或有回调。

LPG。原油端短期转弱对盘面酿成利空压制：刻下PDH装配利润虽有所收窄，开工率尚有回升起间，调油阶梯需求清楚，对期价有一定复旧，在现货端价钱高位企稳下，操作向前期低位多单可稳健减仓，待回调后不竭作念多契机。

PTA。原油价钱下落带动卑劣TA联袂短纤集体下挫，供应商仍在托盘现货，然则由短纤带动的减产徐徐彭胀至长丝，需求预期有所走弱，空头氛围浓厚。从PTA利润带领角度看并莫得光显利好的驱动，重叠原油价钱下挫，汽油利润压缩，资本复旧较弱，预测短期PTA会出现光显的回调。策略提议：短期价钱轰动整理，恭候油价企稳。

MEG。乙二醇昨日逆市上行，无视原油价钱下落，价钱轰动上行，4月预测EG干涉供需均衡阶段，举座价钱重点会有所上移，但幅度受限。需求端减产与自己供应端的变量达成成为近期市集走势状貌的重点。策略提议：EG四肢底部较为明确的品种，09合约逢低短多。

PVC。PVC在玻璃飞腾情愫的带动下价钱重点上移，重点状貌后市能否站稳6200一线，面前生产利润偏低有可能导致面前的稽查时间拉长，举座呈现供给偏多，需求偏空。中长久的需求实践较为平素，而需求预期险阻反复。策略提议：09合约区间操四肢主，多单严慎抓有。

甲醇。春检推敲增多，气头装配蔓延收复，近端供应收缩。华夏石化20万吨/年MTO装配昨日投料重启，五一节前备货节拍加速重叠资本端企稳，甲醇延续反弹。磋商词存量装配收复、新投产能清楚运行以及入口增量达成等供应端利空成分仍存。轻烃裂解投产后浙江兴兴存泊车可能，传统卑劣“银四”接近尾声，总体需求预期不宜过分乐不雅。跟着口岸和社会库存二季度干涉累库周期，激进者可单边轻仓逢高试空09合约，稳健者提议状貌09-01中长久的逢高反套契机。

棉花棉纱。郑棉夜盘跌幅超 2%，失守15000 关隘。USDA周度出口数据欠安，好意思棉大幅走弱，跌幅超4%，牵扯郑棉下行。短期，需求干涉淡季，5月份以后新增订单一般，与棉花替代性、磋商性较强的PTA价钱抓续走弱，郑棉飞腾能源不及。中长久来看，拔擢意愿下降，天气炒作窗口掀开，重叠籽棉抢收预期加强，市集看好下半年需求复苏，棉价重点有望进一步上移。操作上提议逢低布局09合约多单。

有色金属：宏不雅不笃定性加大

沪铜。基市集不笃定性升温，铜价上方仍有压力。周四伦铜收跌0.96%，沪铜主力日盘收跌0.36%，夜盘收跌0.83%。宏不雅面，欧洲央行会议纪要显，绝大大批委员同意将利率上调50个基点。另外，好意思国商议院大批党首长示意共和党的债务上限提案在商议院莫得任何机和会过，同期4月税收季发达不睬思，存在6月债务上限提前到达的可能。市集不笃定性升温，宏不雅面压力加大。基本面，高价阻难卑劣耗尽，终局订单反馈欠安，国网订单或较往年边界小幅下滑，另外本年废铜供应较为充裕，对精铜的替代性加多，复旧边缘走弱。铜价上方仍存压力。

沪铝。限电担忧扰动，铝价冲高回落。周四伦铝收跌1.12%，沪铝主力日盘收涨1.03%，夜盘收跌1.10%。基本面，供应端，云南降水不及，青海发布电力负荷处分预案，西南西北水电不及导致丰水期前进一步减产的担忧抬升。周四SMM铝锭库存较周一下降2.9万吨至90.6万吨，已处于同期偏低水平，尽管初端开工仍低于往年水平，但铝水比例处于高位，铸锭量下滑，使得库存防守去化，复旧铝价走强。但价钱出动至偏高水平后，现货市集成交积极性光显松开，价钱推升需要看到本体减产音信的出现，在前期炒作情愫消退后，铝价冲高回落。

农家具：好意思豆出口下降，巴西豆基差革命低

油脂。昨日油脂不竭下落，主要受好意思联储加息预期加强以及外围好意思豆下落带动。昨日USDA公布最新作物出口销售阐发，好意思豆净出口销售量环比大降73%。巴西大豆口岸基差也创历史低位，因本年巴西大豆产量创历史新高，且中国入口需求疲软。预测近期油脂仍将防守劣势。

豆粕。油厂近期开机加多，尽管数据豆粕库存仍不才降，但举座供应将渐渐收复。据好意思国农业部数据，扫尾4月13日当周，好意思国2022/23年度大豆出口净销售为10万吨，预期为25-42.5万吨，前一周为36.5万吨。外洋谷物理事会公布最月牙报，上调23/24年度巨匠大豆产量预期200万吨至4.01亿吨，上调23/24年度巨匠大豆耗尽量预期100万至3.89亿吨。中期举座基本面如故处于供需双弱的阵势。

生猪。昨日2307合约下落0.66%。前期二育运转出栏，出栏体重仍在上升无拐头迹象。散户关于五一有较强预期，扛价情愫偏强。现货猪价举座转强。样本屠企日度宰杀量窄幅飞腾。面前供应相对清楚较充裕，卑劣端白条走货一般。预测近期盘面轰动。

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